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亞香股份：定位中高端香料，看好泰國基地投產(chǎn)帶來的長期成長空間
亞香股份定位在中高端香料市場，憑借其技術優(yōu)勢和產(chǎn)能擴張，展現(xiàn)出長期成長潛力。作為國內領先的香料生產(chǎn)企業(yè)，公司的WS-23和天然香蘭素產(chǎn)品占據(jù)市場優(yōu)勢，且在天然香料領域尤為突出，毛利率高于其他產(chǎn)品。2019-2022年，公司營收復合增長率達11.35%，歸母凈利潤增長15.87%，顯示出強勁的業(yè)績增長動力。
亞香股份在江西、武穴和南通已有成熟產(chǎn)能，同時投資建設的泰國基地計劃于2023年投入運營，新增1750噸香料產(chǎn)能，包括香蘭素、橡苔等產(chǎn)品，進一步優(yōu)化業(yè)務結構。公司實際控制人周軍學的持股和海外市場的布局也為公司發(fā)展提供支持。
香料市場前景廣闊，尤其是天然香料，消費者對食品安全和綠色產(chǎn)品的需求推動其需求增長。全球香精香料行業(yè)高度集中，但新興市場如亞洲，尤其是中國，具有巨大潛力。亞香股份在香蘭素等細分產(chǎn)品上具備顯著優(yōu)勢，泰國基地的天然香料產(chǎn)能將推動業(yè)績提升。
公司客戶結構穩(wěn)定，部分產(chǎn)品通過嚴格認證，顯示出品牌壁壘。2021年前五大客戶貢獻了67.97%的銷售收入，這表明公司產(chǎn)品在市場上的認可度和穩(wěn)定性。隨著新產(chǎn)能的釋放和產(chǎn)品創(chuàng)新，亞香股份有望在激烈的市場競爭中保持強勁增長。
根據(jù)盈利假設，亞香股份預計在2023年至2025年的凈利潤將持續(xù)增長，市場給予的估值和投資評級反映了市場對其發(fā)展前景的看好?？偟膩碚f，亞香股份的長期增長空間值得關注。
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